美联储距离结束加息还有多远 ？******

　　(经济观察)美联储距离结束加息还有多远？

　　中新社北京2月2日电 (记者 夏宾)在市场意料之中 ，美联储2023年首次议息会议决定继续加息25个基点，这 是美联储自去年3月以来连续第八次加息 ，但加息幅度已经回落，目前利率水平创下2007年10月以来 的最高值 。

　　从美联储发表的声明来看 ，在经济预期方面，对于通胀程度表述大幅修改，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，将此前 的“通胀仍然居高不下” 的措辞改为“通胀有所缓和，但仍处于高位” ，疫情及乌克兰危机对于通胀压力 的影响趋弱。

　　在货币政策立场方面 ，美联储表示“持续提高目标区间将 是适当的”以及“在确定目标区间未来增长时 ，委员会将考虑货币政策 的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀 的滞后性以及经济和金融发展”。

　　换言之，美联储会继续高度关注通胀风险 ，预计仍将上调利率 。

　　中信证券首席经济学家明明表示 ，从美联储主席鲍威尔 的会后发言来看 ，并不认为现在是暂停加息的时候 。通胀需要一定时间才能回落，因此需要在更长时间内保持较高利率 。

　　民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放的信号 是 ，美联储正处于反通胀的早期阶段 ，取得胜利需要时间。不过他也强调 ，美联储没有动力也不想过度收紧利率 。

　　工银国际首席经济学家程实表示 ，从美联储 的角度来看 ，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储 的决策者压力有所减轻 ，但目前通胀预期 的回落仍处于下行通道早期阶段 。短期通胀预期受季节性和能源因素的影响非常显著 ，如果季节性因素对能源和粮食价格 的影响退去 ，通胀预期存在快速反弹 的风险 。

　　就目前情况而言 ，美联储距离结束加息还有多远 ？“我们预计美联储今年还会加息一到两次，然后随着实际利率开始上升 ，直至超过美联储预计的适当水平 ，加息将暂停。一旦加息周期结束 ，我们预计美联储会按下暂停键 ，并观察经济状况以决定宽松周期 是否合适。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰说。

　　谈及未来美联储 的政策路径 ，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面。一 是未来 的加息节奏 。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均在强调加息进程尚未结束，并且仍可能有一次以上 的加息 。

　　二是年内 是否降息。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息 的可能性。”李超直言，鲍威尔给予了政策充分的弹性空间，提到“如果经济表现符合预期 ，则降息 是不合适 的”，但如果“通胀下行速度快于预期 ，也会在评估政策时重新考虑。”

　　三是金融环境变化 。李超提到，去年10月底以来美股反弹 、美债利率回落金融条件有所改善 ，也一定程度上反映了机构 的远期宽松预期，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。

　　明明说，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(即最后一次加息时点为今年一季度)，加息终点或为5%左右 的判断。

　　他进一步称，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点 ，尤其是与劳动力市场密切相关，考虑到通胀下行速度存在不及预期 的可能性，降息预计将由美国经济进一步恶化触发。“由于今年美国经济仍存在较高 的衰退概率 ，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。”

　　李超还提到，虽然美联储当前态度中性 ，但也应关注欧洲潜在的金融稳定压力 ，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外 的超预期冲击因素并影响加息节奏 ，政策存在加速转向的可能。(完)

民乐交响 ，展现时代气象******

　　在推进中国式现代化的新征程中 ，民族管弦乐艺术将继续为时代放歌、为人民抒怀，贯通历史古今、彰显文化自信 ，奏响新时代 的强音 。

　　黄河，被誉为中华民族的母亲河，孕育了中华文明，涵养了风土人情 ，承载了丰富多彩的文化样态与精神气质 。民族管弦乐艺术是当代中国音乐家 的创造 ，融汇了根脉 的传承、包容 的胸怀、创新的精神 ， 是中国音乐“洋为中用、古为今用”的重要成果与典型代表。

　　党的二十大报告提出，坚持以人民为中心的创作导向，推出更多增强人民精神力量的优秀作品。由中国广播民族乐团、中国广播合唱团联袂演出，作曲家白浩钰创作的大型民族交响音乐会《大河九曲》，立足中华优秀传统文化 的音乐积淀，运用民族管弦乐赞颂祖国的山河壮丽，展示黄河流域的文化底蕴与风土人情，进而表现中国人的根与魂，展现出恢弘 的时代气象。

　　在民族特色 的根基上进行创造性转化、创新性发展，文艺创作才能立得住 、传得开、留得下 、接地气 。《大河九曲》以表现地域文化为出发点，意在彰显黄河流域的自然与人文特质。作品深情描写了青藏高原的肃穆与庄严，若尔盖湿地 的梦幻与旖旎，贺兰山下古沙场 的空旷与苍茫 ，胶东半岛的开放与蓬勃……作品用音乐 的笔触展现了壮丽山河 ，挖掘了地域文化所承载的精神内涵，引发听众的无限憧憬 。作品最后以男声独唱《大河母亲》呼应主题 ，将黄河 的自然之美与人文之丽再度升华，深情歌颂母亲河的大爱，引发情感共鸣。

　　《大河九曲》以民族管弦乐为落脚点 ，意在展现民族音乐的内涵与魅力 。作品参考了民歌、舞蹈、曲艺等多种艺术形式，并选取了宁夏花儿、山西蒲剧 、河南豫剧等作为创作素材 ，运用了民族管弦乐队及具有典型特色 的马头琴 、板胡 、唢呐、打击乐器等，以凸显音乐性格的鲜明。作品中，民族乐器的民间性与时代性得到了恰当的运用与融合。无论 是高音板胡的高亢明亮 、中音板胡的深情独白，还是马头琴、大提琴深情而自然的流淌；无论 是管子与埙的幽咽 、深邃，还 是唢呐“咔腔”的拟人化表现，抑或 是弹拨乐组的点性线条对大河奔腾流淌 的形象塑造——民族管弦乐队“吹拉弹打”各声部间的对话与融合在《大河九曲》中都得到了充分展示，体现了民族管弦乐塑造音乐形象的独特能力。

　　从家喻户晓的《花好月圆》《丰收锣鼓》到格调高雅的《月儿高》《春江花月夜》，民族管弦乐艺术在传承文化根脉 、丰富人们情感世界上发挥了重要作用。中华优秀传统文化涵养着中国人的传统美德与时代精神， 是塑造可信 、可爱、可敬 的中国形象取之不尽 、用之不竭的力量源泉，也为民族管弦乐 的创作提供了丰厚土壤 。在推进中国式现代化的新征程中 ，民族管弦乐艺术将继续为时代放歌、为人民抒怀 ，贯通历史古今 、彰显文化自信 ，奏响新时代的强音 。

　　（作者宋阳为中国民族管弦乐学会副秘书长）