券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******
本报记者 李 文
见习记者 方凌晨
截至1月18日，Wind资讯数据显示 ，目前已上市的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元，总市值达842亿元 。而就在几天前 ，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作，目前已进入上市流程。
作为有别于股债等传统品种 的新兴金融产品，公募REITs颇受各大金融机构关注，而券商热情尤其高涨。
券商积极布局公募REITs
在目前获批的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购 的行动较为瞩目，其中券商身影更是出现在了每一只REIT的战略投资者及网下投资者中。
华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示 ，自2021年6月份第一批REITs上市以来，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外 ，券商 的配售份额占比约54% 。
最近的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券、中信证券、申万宏源等多家券商及其资管参与的身影，网下投资者中更有开源证券、华安证券 、国泰君安、中信建投等一众券商。
上述华安证券债券业务总部负责人表示 ，公募REITs收益稳定、风险适中、具有良好的大类资产配置价值，能够在一定程度上分散组合风险 、优化组合投资 、增厚投资收益；此外 ，券商自营作为证券市场长期稳定的价值投资者 ，其风险收益特征与公募REITs产品的特点天然契合 ，在低利率等背景下 ，REITs试点4%以上 的预期分派率具备较好的配置价值。
华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视 ，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也 是机构参与配置的重要因素 。此外，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。
卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商 的财富管理、资产管理 、FICC以及自营具有较强 的黏性，券商在财富端大力推进REITs产品 的代销，可以提高券商大财富条线 的产品丰富度；自营端，除了自身 的中低风险配置需求，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端，拥有公募业务资格 的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局，丰富券商资管 的创收 。
对券商提出了更高要求
目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流 、保障性租赁住房等六大类 。业内人士认为 ，公募REITs后续有望持续扩容 ，底层资产类型将更加丰富 ；与此同时，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进。
卫以诺表示，积极参与并重点开拓REITs业务，将是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求。首先，作为REITs的管理机构、ABS管理人 、财务顾问角色 ，全程以类投行性质进行项目管理，对券商 的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照 、储备项目和人才优势转化成业务能力，将是业务的“胜负手”。其次，作为网下询价机构认购REITs ，券商需要具有较强 的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加 ，对于可能 的产品不确定性以及收益波动 ，券商的风险识别 、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键。最后，在REITs代销以及做市商方面，要求券商改善产品宣传发行模式，提升交易择时管理能力 。
华安证券债券业务总部负责人表示 ，券商多角色 、多渠道积极布局公募REITs新赛道，需要注重推动投资与投行业务高度协同 ，形成有机联动 。（证券日报）
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