光伏去年四季度业绩分化显著，或成今年利润格局演变前兆******

　　2022年光伏产业链价格疯狂博弈，硅料价格“狂飙”10个月后突然暴跌 、组件厂备受上游成本压力 ，各环节盈利情况是投资者关注焦点 。

　　目前 ，80只光伏股中已有56家披露了2022年业绩预告。整体来看 ，26家预增 、5家略增、8家扭亏、1家续盈、5家预减、4家首亏、5家续亏 ，预喜率74.07% 。最“吸金” 的仍是上游材料环节 ，组件端虽然全年直面成本压力 ，但龙头厂商的业绩增速仍可圈可点 。

　　2023年光伏产业发展进程仍 是新能源行业的最大看点 。目前看，产业链价格延续了去年大幅震荡的走势，硅料价格“雪崩”后大幅反弹 ，直面终端的组件厂能否多挣三五斗引人关注。

　　上游利润全年称王，但Q4增速明显分化

　　7家千亿光伏股 ，隆基绿能(601012.SH) 、通威股份(600438.SH) 、阳光电源(300274.SZ)、晶澳科技(002459.SZ) 、晶科能源(688223.SH) 、天合光能(688599.SH)、TCL中环(002129.SZ)2022年业绩均为预增。

　　通威股份受益于硅料价格高位运行 ，成为去年全年最赚钱 的光伏企业，公司预计2022年净利润同比增速超200%，预计实现归母净利润252亿~272亿元，同比增长207%~231%。另一家硅料企业大全能源(688303.SH)预计全年净利润190亿~192亿元 ，净利规模位列第二。

　　“硅片双雄”隆基绿能与TCL中环 的净利润增幅均超六成 ，但增速放缓趋势已现。隆基绿能预计2022年实现归母净利润145亿~155亿元 ，同比增60%~71%；TCL中环预计净利润为66亿~71亿元 ，同比增长63.79%~76.2% 。

　　2022年11月~12月 ，硅料 、硅片价格急转直下 ，导致相应环节企业单季度业绩增速放缓明显 ，这也使得光伏行业2022年第四季度盈利增速分化明显 。

　　以通威股份为例，公司去年前三季度实现归母净利润217.3亿元 ，Q4归母净利润34.7亿~54.7亿元，环比下降42.5%~63.5% ；扣非归母净利润40.19亿~60.19亿元 ，环比下降36.6%~57.6% 。

　　硅片端，隆基绿能与TCL中环Q4业绩也出现明显下滑。其中，隆基2022年Q4实现归母净利润35.2亿~45.2亿元 ，同比增长130%~196%，环比减少21.6%至增长0.6% ；TCL中环 的降幅更为明显 ，2022年Q4实现归母净利16亿元~21亿元 ，环比减少23.20%至增长0.80% 。

　　2022年度国内TOP20组件企业的出货量近300GW，其中仅TOP10企业便超250GW。在下游装机需求高增 的背景下 ，市场份额稳定 的组件头部厂商展现出更稳定 的业绩增速。晶科能源 、晶澳科技、天合光能(预计净利润增速中枢值均超过100% 。

　　晶澳科技 的全年业绩增速位居组件厂第一 。2022年预计出货组件40GW以上 ，公司预计全年实现归母净利润48亿元~56亿元 ，同比预增135.45%~174.69%。

　　另外，2022年 是各大上市公司“跨界”光伏的大年，从目前已披露的业绩表现来看 ，多数“跨界追光者”尚未兑现光伏业务收益。皇氏集团(002329.SZ) 是其中的典型代表，公司上市后多次进行业务转型，于2022年宣布进军光伏行业，今年以来，皇氏集团又成立子公司共同推进TOPCon/钙钛矿叠层电池产品技术 。而从业绩预告情况来看 ，皇氏集团的光伏业务突破仍需时日 ，公司预计2022年扣非后归母净利润亏损1.06亿元~1.11亿元 ，上年同期亏损5.2亿元 。

　　硅料价格再度抬头 ，2023或成洗牌开局年

　　2023年正值“十四五”关键之年，市场各方普遍对2023年光伏装机需求增长持乐观态度。按照国家能源局预估 ，2023年风光新增装机将达1.6亿千瓦，延续2022年风光3:7比例 ，即2023年光伏新增装机将超110GW。目前也有咨询机构预测，2023年国内光伏新增装机或超130GW 。

　　一方面 ，硅料新增产能不断释放给予价格 的下行压力，下游成本压力将得到有效缓解 。同时，海外光伏需求的增长态势来看，2~3月份有望延续1月份“淡季不淡”走势。

　　然而 ，春节过后 ，前期雪崩 的硅料价格大幅反弹，再度令市场担忧上游原材料价格下行放缓对需求的影响。

　　2月1日，硅业分会发布最新多晶硅价格 ，国内单晶复投料价格区间在20.0万~23.2万元/吨，成交均价21.75万元/吨 ，环比节前价格涨幅为31.02% ；单晶致密料价格区间19.8万元~23.0万元/吨 ，成交均价21.52万元/吨 ，环比节前价格涨幅为31.22% 。而从2022年11月中旬起 ，硅料价格曾一度腰斩。

　　对于价格大幅反弹 ，硅业分会表示，除了两周价格积累外 ，一方面硅片企业开工率大幅提升，硅料需求有相对可观的增量；另一方面 ，硅片企业的原料消化殆尽 ，节后第一周硅料采购需求大幅增加，支撑硅料价格延续上涨走势。

　　某光伏行业资深人士对第一财经记者表示，短期内硅料硅片价格向上标志着年后各项目如期开工。“价格上涨分两方面看 ，目前来看，春节后开工率还是比较高 的 ，需求真实存在 ，使得硅料硅片价格突然走高 。”他对记者说，“中长期看 ，去年四季度开始 ，硅料新增产能大量释放 ，整体库存水平还 是比较可观的，往后看硅料产能不会是制约行业发展 的主要矛盾 ，供大于求的局面或长期存在 。”

　　硅料环节释放的利润空间将向下分配 。随着节后光伏产业链价格上涨，组件价格小幅回升，部分厂商从每瓦1.65元回升至每瓦1.7元~1.75元 ，高于每瓦1.8元尚难被接受 。

　　产业链利润再分配之际，以隆基 、通威为代表的一体化龙头仍然在不断加码扩张产能 。半个月前，隆基绿能继续加码一体化布局 ，公司宣布拟投资452亿元投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目。通威股份2022年四季度组件业务进入发展初期，预计小幅亏损，公司继于盐城市投资40亿元建设25GW组件产能后 ，又于南通市投资40亿元，建设25GW组件产能 ，2023年底前有望投产 。

　　“大厂走一体化用资金优势、规模优势、先发优势不断扩张产能，使得后加入市场的光伏玩家和二三线厂商压力会比较大。一体化的大规模、低成本可能使得部分环节的利润更加集中，年内小厂商 的洗牌趋势或会逐渐显现。”前述光伏人士说。

奥运会东道主能拿更多奖牌？国际最新研究称证据不足******

　　中新网北京2月3日电 (记者 孙自法)针对奥运会申办与举办 ，有一种流行 的说法称东道主能获得更多奥运奖牌 。这个观点科学吗？可信可靠吗？

　　施普林格·自然旗下开放获取学术期刊《科学报告》北京时间2月3日凌晨发表一篇体育研究论文称 ，奥运会东道主能拿更多奖牌的证据不足。

　　该项最新研究发现，如果控制社会经济因素不变，举办奥运会的国家并不会多拿奖牌。这一研究结果反驳了所谓的“东道主效应” 的存在，“东道主效应” 是指东道国会比平常情况下获得更多奖牌 。不过 ，研究者也提醒 ，后续仍需开展更大规模 的研究，统计更多届 的奥运会，来证实他们的研究结果 。

　　该论文介绍，申办奥运会 的国家通常会将举办奥运会能增加奖牌数作为说服民众的申办理由。之前有研究发现，东道国在夏季奥运会的奖牌数会额外增加1.8个百分点，不过这种提振效应在不同运动项目上的分布并不平均。

　　论文通讯作者及第一作者、匈牙利经济与区域研究中心经济学研究所盖尔盖伊·丘里洛(Gergely Csurilla)和同事伊姆雷·费尔特(Imre Fert?)合作 ，通过比较1996年至2021年夏季奥运会东道国在举办比赛的当年和不作为东道国时 的奖牌数差异 ，对举办奥运会能在多大程度上增加奖牌数进行研究。这几届奥运会的东道国分别为美国、澳大利亚、希腊 、中国、英国、巴西和日本 。除奥运奖牌总数外，他们还分析了男女运动员的奖牌数。

　　论文作者指出，如果根据人均GDP和人口规模这些社会经济因素进行调整 ，大部分国家的奥运会“东道主效应”就消失了 。只有澳大利亚(2000年)和英国(2012年)保持了奖牌总数 的大幅增加 。英国和巴西(2016年)的男运动员获得 的奖牌数量明显增加，澳大利亚 的女运动员也比预期取得了更多奖牌。

　　因此，论文作者认为，奥运会申办国应对能比平时获得更多奖牌 的期望持谨慎态度 。(完)