基金经理 :白酒板块基本面有望加速改善******
全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告。与2022年三季度获得净申购不同,四季报显示 ,该基金总份额从三季度末 的615.91亿份下降至四季度末的593.66亿份,四季度基金净赎回超过22亿份 。
招商基金表示,2022年10月份,由于受到外部环境的影响 ,市场部分资金选择卖出大消费板块尤其是白酒板块。对于白酒板块的机会,招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊认为,白酒板块逐季加速改善 的预期非常强烈 。未来 ,恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值,白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化 。
去年四季度出现净赎回
侯昊管理的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末的规模为683.95亿元,股票仓位较前一季度略有提升,达到94.03%。2022年四季度期间,该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元 ,C类基金份额本期利润约3.33亿元 。
招商基金表示,2022年10月份 ,市场部分资金卖出了大消费板块尤其是白酒板块 。但是,后来证明这部分资金反应过度 ,所担心的事情并没有演绎成最悲观 的情况,悲观 的市场环境给予了较好 的建仓时点和纠偏机会。
此外,侯昊管理的其它产品2022年四季报也均已出炉 。中国证券报记者梳理发现 ,截至2022年四季度末 ,侯昊最新管理规模仍在900亿元以上,较前一季度末减少约10亿元。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回 ,2022年四季度净赎回超7亿份 。其管理 的招商中证新能源汽车份额增长显著,2022年四季度净增长1.25亿份 ,增幅约20% 。
股票仓位上,招商中证新能源汽车股票仓位出现提升 ,2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点;侯昊管理 的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末 的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点。除此之外,其管理 的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点 。
具备长期投资价值
作为最大白酒基金的管理者 ,侯昊发表了对白酒板块2023年走势的看法。
侯昊表示,目前市场对于白酒“开门红” 的情况仍有争论 。现在一致 的预期是疫情防控政策优化后 ,消费领域受到的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹 ,我们也从最悲观 的情绪中缓过来,并有了一波阶段性 的浮盈筹码 。
他说 ,更为重要 的 是,虽然2023年市场对白酒板块 的一致预期 是“没有亮眼的开门红”,但逐季加速改善 的预期非常强烈 。未来,恢复 的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期的投资价值。
侯昊认为,近年来白酒龙头的优势不断扩大,价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实 :第一波催化是情绪和信心的修复 ,无关基本面 ;第二波是经济复苏下基本面 的修复 ,这或成为催化中长期趋势 的最重要原因 ,内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑。
对于2023年 的整体市场行情 ,侯昊认为,触底-复苏-改善将是非常重要 的主线 。在不同 的情景下,市场都将迎来投资中共识最多的时间窗口。在确定性变大 ,风险偏好上升时 ,弹性更大的成长板块将更为受益。重回增长逻辑将重塑估值体系,在确定性变强 的时间点 ,除了修复外将获得额外弹性 的空间 。
“我们更需要一份客观和冷静 的判断 ,越长期 的产业逻辑和发展方向,随着时间的推进,会过滤短期的噪音,更接近于事情 的真相 ,这也是我们值得长期判断和相信的依据。”他认为 ,只有最接近于长期真相 的事实判断和决策才能获得价值成长的空间。
(文图:赵筱尘 巫邓炎)